老板电器财报：表现稳健优于行业，展现深厚功力

老板电器财报：表现稳健优于行业，展现深厚功力

4月28日，老板电器（002508）公布2019年年报以及2020年一季度报告，据报告显示，2019年老板电器公司营收77.61亿元，同比增长4.52%；归母净利润15.90亿元，同比增长7.89%。其中2019Q1营收16.60亿元，Q4达到21.36亿元，提升明显；2020Q1老板电器实现营业收入12.66亿元，同比下跌23.77%，归母净利润2.45亿元，同比下降23.35%。

2019厨电整体承压，老板电器保持稳健增长

据资料显示，受国内外宏观经济形势错综复杂，以及房地产调控对厨电行业造成影响等因素影响，2019厨电行业呈整体承压态势，据奥维云网数据显示，2019年线下厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额较去年同期增长率-11.4%、-8.5%、-18.1%，已连续两年大比例下滑。线上厨电套餐、吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期增长率-4.2%、12.6%、26.5%，厨电单品表现优于厨电套餐。

在行业整体承压环境下，老板电器2019年仍保持稳健增长，呈现龙头态势。在产品方面，老板电器厨卫核心产品烟灶消保持竞争力优势，2019年分别实现吸油烟机收入40.81亿元、燃气灶18.43亿元、5.60亿元，同比增长分别为1.71%、2.87%、12.20%，其中据奥维数据显示，老板电器线下吸油烟机、燃气灶市场份额分别为28.10%、25.60%，位居行业第一，消毒柜市场份额22.70%，位居第二。

除了传统烟灶消产品，老板电器积极布局新品类，以更好的覆盖人群，据报告显示，老板电器洗碗机、集成灶以及一体机均得到不同程度增长，分别实现营收1.38亿、2.11亿、1.27亿，同比增长31.82%，118.02%、3717.95%，增长势头明显，可以期待未来新品持续为公司贡献营收。

在渠道方面，据奥维精装修报告显示，2019年精装修厨电市场同比增长26.4%，呈快速增长态势。老板电器在工程渠道表现亮眼，具体到数据，老板电器公司工程渠道收入13.97亿元，同比增长90%，占公司总收入比例18%，市场份额36.3%，位居行业第一，超过85%百强房地产企业选择老板电器作为厨电供应商，预计工程渠道在未来仍会是公司增长最快的渠道之一。此外，老板电器亦积极拓展，实现多渠道发展互补，通过与司米、维尚等全屋定制公司以及爱空间、金螳螂、东易日盛等家装公司深入合作，开拓创新渠道网点，积极开拓市场。

受益于多维度的优势加持，老板电器2019年在行业整体承压环境下实现营收77.61亿元，同比增长4.52%；归母净利润15.90 亿元，同比+7.89%，保持稳步向前。

2020Q1风云突变 老板电器表现优于行业

同时，老板电器公布2020一季度财报，老板电器2020Q1实现营收12.66亿元，同比下跌23.77%，归母净利润2.45亿元，同比下降23.35%，受疫情等因素影响，老板电器2020Q1表现有所下滑，但据奥维云网推总数据显示，2020Q1厨卫市场（包括油烟机、燃气灶、消毒柜、电热、燃热、洗碗机、集成灶）零售额170.5亿元，同比下降超40%；零售量1422.6万台，同比下滑33.7%，老板电器表现仍优于行业。

在疫情防控期间，虽然消费者更多时间在家中生活，但由于部分厨卫电器需要上门安装，让不少消费者取消或者延后了对于厨电产品的购买计划，此外，疫情同样影响了消费者的购房计划，这也对于房地产密切关联的厨电销售产生一定影响；据业内人士分析，虽然在短期公司受影响明显，但随着疫情防控取得积极成效，各地复工复产，物流恢复畅通，以及在疫情期间人们培养起亲自下厨的习惯，厨电市场有望在2020Q2迎来复苏，618年终大促有望成为较大的爆发点，而老板电器作为行业龙头企业将率先收益。

值得一提的是，据报告显示，虽然受到疫情影响，但老板电器2020Q1预收款项仍高达9亿，体现出渠道代理商稳健的资金实力，此外公司以及渠道的资产负债表均表现健康。据分析人士预测，老板电器将凭着深厚底蕴平稳度过目前的状况，迎接行业复苏的到来。

分析人士告诉西柚，无论是在行业整体承压或是突如其来的特殊遭遇面前，老板电器均展现出了深厚“内力”，体现出其作为行业龙头的优势，后续随着形势的好转以及行业需求的复苏，可以对老板电器的下半场抱有更多的期待。